Case Talvivaara

Niin makaa kuin petaa - Talvivaara Kuva: Yle.fi

Pakko laittaa vielä omakin lusikka tähän Talvivaaran ympärillä vellovaan keskusteluun. Sijoitamista harrastava, tai tarkemmin sanottuna Suomeen liittyvää uutisointia seuraava, ei ole voinut välttyä kuulemasta tai näkemästä Talvivaaran vuodosta kertovaa negatiivista uutisvirtaa. Vaikka laskenkin itseni kapitalismia kannattavaksi henkilöksi, niin en voi silti ymmärtää Talvivaaran luonnon tuhoamista huonon kaivostoiminnan sivutuotteena. Kirjoitin viime helmikuussa lyhyen artikkelin yhtiöstä, kun päätin myydä kaikki Talvivaara osakkeet. Allekirjoitan edelleen silloin esilletuomani syyt miksi irtaannuin yhtiöstä ja miksi sijoittaminen Talvivaaraan oli jo lähtökohtaisesti suuri virhe. Lainaus tekstistä: 

• "Kasvuyritys, jonka tuotto riippuu pitkälti tulevaisuuden odotuksista.
• Ei tuloshistoriaa kannattavana yrityksenä
• Ei maksa osinkoa
• En luota yhtiön johtoon enkä suurimpiin osakkeen omistajiin, että he toimisivat myös piensijoittajia kunnioittavalla tavalla
• Toistuvat ylioptimiset odotukset liiketoimintaa kohtaan (tuotantotavoitteet vs. toteutuma)
• Ympäristöasioiden hoito ja tiedottaminen
• Liiketoiminta on kilpailuedutonta ja on riippuvainen metallien hinnankehityksestä"

Kaikki yllä oleviin kohtiin liittyvät riskit ovat toteutuneet Talvivaaran tapauksessa. Alkuperäisessä tekstissä kuitenkin kerroin kunnioittavani Pekka Perää, koska hän oli luonut työpaikkoja Kainuuseen ja Suomeen tinkimättömällä yrittäjäasenteellaan. Pidän edelleen hyvänä asiana, että Kainuuseen on saatu uusia työpaikkoja, mutta hinta joka siitä on jouduttu maksamaan ympäristön (ja sijoittajien) kustannuksella on ollut huomattavan korkea. Pidän edesvastuuttomana, että Perä ei ole kommentoinut ympäristösotkuja millään lailla, vaikka hän on edelleen yhtiön hallituksen puheenjohtaja.

Talvivaara on uskomattoman hyvä esimerkki yrityksestä, jonka corporate governance (Wikipedia) ja tiedotuspolitiikka on jäänyt kivikautiselle tasolle. Uskon, että muutaman vuoden päästä kauppakorkeakouluissa käydään läpi casea suurennuslasin kanssa ja tapauksesta yritetään ottaa oppia siitä miten ei ainakaan kannata järjestää yrityksen hallintotapaa ja tiedottamista medialle sekä omille osakkeen omistajille.

Sijoittamisesta Talvivaaraan sen verran, että minulla ei ole hajuakaan siitä mihin suuntaan yrityksen osake tulee kehittymään. Tottakai osakkeen kurssi tulee seuraamaan pitkällä aikavälillä yhtiön liiketaloudellista kehittymistä, mutta lyhyellä välillä negatiivinen uutisvirta antaa jatkuvaa painetta kurssikehitykselle. Omalta kohdaltani voin vain sanoa, että minua ei juuri kiinnosta Talvivaaran tuleva kurssikehitys: Vaikka yritystä myytäisiin fire-sale hintaan, niin en periaatteesta ole kiinnostunut laittamaan ropoakaan Talvivaaraan. Piste.