lauantai 4. elokuuta 2012

Eurooppalaiset osinkoaristokraatit

Esittelin muutama kirjoitus sitten Yhdysvaltojen S&P 500 osakkeista koostuvan Dividend Aristrocrats- listan. Lista sisältää 51 vähintään 25 vuotta peräkkäin osinkoaan nostaneita yrityksiä, kuten Coca Cola, Pepsi ja McDonald´s. Niille, joita yhdysvaltalaiset osakkeet eivät kiinnosta, niin lohtuna sanottakoon, että myös europpalaisista yhtiöistä pidetään vastaavanlaista listaa. Säännöt listalle pääsemisestä ovat tosin hieman erilaiset verratuna amerikkalaiseen versioon.

European Dividend Aristrocrats- lista sisältää yhtiötä, jotka ovat nostaneet osinkoaan vähintään kymmenen vuotta perä jälkeen. Lisäksi vaatimuksena on, että yhtiöiden markkina-arvo on vähintään 3 miljardia dollaria, osake sisältyy S&P Europe 350- indeksiin ja osakkeen päivittäinen vaihto on keskimäärin yli 5 miljoonaa dollaria. Näiden kriteerien perusteella vuoden 2012 listalle on valikoitunut yhteensä 40 yhtiötä useasta eri Euroopan maasta ja eri toimialoilta.




Yritys Tikkeri
Abertis Infraestructuras SA ABE 
Aggreko AGK 
AMEC AMEC 
Associated British Foods ABF 
AstraZeneca Plc AZN 
Atlantia SpA ATL 
BAE Systems Plc BA/ 
BHP Billiton Plc BLT 
British American Tobacco Plc BATS 
Bunzl BNZL 
Capita Group CPI 
Centrica CNA 
Cobham COB 
Compass Group CPG 
Danone BN 
Diageo Plc DGE 
Fresenius Medical FME 
GlaxoSmithKline GSK 
Hermes Intl RMS 
Imperial Tobacco IMT 
Johnson, Matthey JMAT 
Kerry Group A KYG 
Koninklijke KPN NV KPN 
L'Oreal OR 
Nestle SA Reg NESN 
Novartis AG Reg NOVN 
Novo Nordisk AS B NOVOB 
Novozymes AS B NZYMB 
Pearson PSON 
Red Electrica Corporacion SA REE 
Roche Hldgs AG Ptg Genus ROG 
Royal Dutch Shell PLC RDSA 
RSA Insurance Group Plc RSA 
Sage Group SGE 
Sanofi-Aventis SAN 
Scottish & Southern Energy SSE 
Serco Group SRP 
Swedish Match AB SWMA 
Tesco TSCO 
Vodafone Group VOD 


Valitettavasti yhtään suomalaista yritystä ei ole päässyt listalle, mutta muista pohjoismaista listalle on kuitenkin päässyt muutama osake. Mm. AstraZeneca ja Swedish Match Ruotsista sekä Novo Nordisk Tanskasta. Myös muita mielenkiintoisia yrityksiä mahtuu listaan, joita olen seurannut vähän tarkemmin (Nestle, Tesco ja Diageo).

Pelkkä osingon historiallinen nostaminen vuodesta toiseen ei tietenkään riitä hyvän sijoituspäätöksen tekemiseen. Vaikka kohde yritys olisi liiketoiminnallisesti kuinka vahva tahansa, niin liian kalliin hinnan maksaminen osakkeesta voi johtaa alhaiseen tulevaisuuden sijoitustulokseen. Hyvä lähtökohta on aloittaa osakkeiden tutkiminen perinteisten ja yksinkertaisten arvostuslukujen kautta.


Yritys Tikkeri D/P P/E P/B
Abertis Infraestructuras SA ABE  6,37 % 7,05 2,64
Aggreko AGK  1,10 % 20,55 6,38
AMEC AMEC  2,99 % 17,93 2,79
Associated British Foods ABF  2,21 % 18,26 1,73
AstraZeneca Plc AZN  6,52 % 7,74 2,77
Atlantia SpA ATL  6,54 % 8,41 1,9
BAE Systems Plc BA/  6,74 % 8,51 2,75
BHP Billiton Plc BLT  4,00 % 7,03 2,52
British American Tobacco Plc BATS  4,16 % 21,6 9,42
Bunzl BNZL  2,55 % 30 5,03
Capita Group CPI  3,32 % 18,54 6,1
Centrica CNA  5,40 % 17,77 2,77
Cobham COB  3,78 % 14 2,67
Compass Group CPG  3,16 % 18,2 3,77
Danone BN  2,80 % 17,64 2,27
Diageo Plc DGE  2,70 % 25,68 8,32
Fresenius Medical FME  1,18 % 17,53 2,56
GlaxoSmithKline GSK  5,34 % 14,28 10,43
Hermes Intl RMS  0,89 % 39,43 10,08
Imperial Tobacco IMT  4,38 % 14,93 3,46
Johnson, Matthey JMAT  2,93 % 14,69 3,06
Kerry Group A KYG  0,87 % 18,1 3,54
Koninklijke KPN NV KPN  10,69 % 7,97 3,6
L'Oreal OR  1,99 % 24,16 3,4
Nestle SA Reg NESN  3,21 % 20,52 3,39
Novartis AG Reg NOVN  3,90 % 16,71 2,24
Novo Nordisk AS B NOVOB  1,49 % 29,87 16,05
Novozymes AS B NZYMB  1,28 % 24,2 4,69
Pearson PSON  3,86 % 10,54 1,75
Red Electrica Corporacion SA REE  7,01 % 9,34 2,33
Roche Hldgs AG Ptg Genus ROG  3,89 % 17,52 15,66
Royal Dutch Shell PLC RDSA  4,86 % 8,35 1,26
RSA Insurance Group Plc RSA  9,21 % 12,58 1,06
Sage Group SGE  3,98 % 15,12 2,43
Sanofi-Aventis SAN  3,91 % 13,93 1,59
Scottish & Southern Energy SSE  6,70 % 62,96 2,74
Serco Group SRP  1,56 % 16,77 2,97
Swedish Match AB SWMA  2,24 % 21,32 Neg
Tesco TSCO  5,14 % 8,68 1,44
Vodafone Group VOD  5,56 % 13,84 1,23





P/b-luvun perusteella halpoja ovat RSA Insurance Group, Vodafone ja Shell. Samainen RSA on myös halvimpien osakkeiden joukossa yhdessä Koninklijken ja Red Electrica Corporacionin kanssa kun mittatikkuna käytetään osinkotuottoa. Edullisia osakkeita P/e- luvun mukaan ovat kaivosyhtiö BHP Billiton, lääkeyhtiö AstraZeneca sekä moniala yhtiö Abertis.

Historiallinen kehitys

Vuodesta 2007 lähtien aristokraatit ovat pärjänneet hieman paremmin kuin S&P Europe 350 indeksi. Varsinkin viime aikoina aristokraatit ovat tehneet pesäeroa vertailu indeksiin nähden. Ostamalla ainakin joitakin yrityksiä edellä olevasta listasta, ei sijoitustulos todennäköisesti ainakaan mikään katastrofi tule olemaan myöskään tulevaisuudessa. Tietysti jokainen tekee omat sijoituspäätökset, mutta osinkoaristokraatit voivat olla hyvä lista, mistä aloittaa potenttiaalisten sijoituskohteiden etsintä.




6 kommenttia:

  1. Tähän olisi hyvä lisätä vertailukuva viime vuosilta esim. S&P500 vs yksittäiset yhtiöt jolloin huomataan että esim. KPN on suorastaan syöksykierteessä ja lähinnä tämän takia osinkotuotto on noussut "luonnottomaksi".

    VastaaPoista
  2. Dividend aristocrats- lista on hyvä lähtökohta etsiä uusia sijoituskohteita, mutta missään nimessä en suosittele kenellekkään osakkeiden poimimista listalta "silmät kiinni". Myöskään pelkkään korkeaan osinkotuottoon tai alhaiseen P/e- lukuun perustuvat sijoituspäätökset ovat usein hyvin vaarallisia. Esimerkiksi korkea historiallinen osinkotuotto voi olla merkkinä yrityksen kasvun puutteesta tai jopa suoranaisista liiketoiminnallisista ongelmista. Täten poimittaessa yksittäisiä osakkeita sijoituskohteiksi, täytyy sijoittajan tehdä tarpeeksi syvä analyysi yrityksestä, että hän ymmärtää mihin on laittamassa rahojaan kiinni!

    Anonyymin esille ottamaan Koninklijkeen voi tutustua lähemmin näillä sivuilla ja tehdä omaa analyysiä siitä, miksi yrityksellä on korkea osinkotuotto ja matala P/e-luku.

    Bloomberg
    Investor Relations KPN

    VastaaPoista
  3. Varsin mielenkiintoinen lista. Minusta tuo hyvä lähtökohta etsiä sijoituksia siinäkin mielessä, että sitä ei seurata niin aktiivisesti kuin Amerikkalaisia veljiään ja toisaalta eurooppalaisten osakkeiden arvostus on nyt matalalla. Minulla on osinkoblogeja seurannassa ja en ole niissä juurikaan nähnyt Eurooppalaisia osinkoaristograatteja.

    Huomiona, että listalta löytyy Buffetin pari kohtuullisen tuoretta sijoitusta: Tesco ja Sanofi Aventis.

    Warren Fyffet

    VastaaPoista
    Vastaukset
    1. Tosiaan amerikkalaisten Dividend Aristocratsien arvostus on huomattavan korkea verrattuna eurooppalaisen listan jäseniin. Itse en ainakaan löydä tällä hetkellä Jenkeistä juurikaan ostettavaa. Euroopasta kyllä.

      Poista
  4. Olisi mielenkiintoista kuulla hieman analyysia AstraZenecasta. Sehän löytyy paitsi tältä listalta, myös bloggaajan salkusta ja seurantalistalta. Isoista lääkeyhtiöstä edullisin tunnusluvuiltaan, ja maksavat myös hyvin osinkoa. Toisaalta patenttien ja tuotekehityksen kanssa ollut ilmeisesti haasteita, joita nykykurssiin on hinnoiteltu melko kovastikin?

    VastaaPoista
    Vastaukset
    1. Varmaan jossain vaiheessa ehdin kirjoittaa, mutta tällä hetkellä on jo kolme muuta yritystä jonossa ennen AstraZenecaa. Sen verran voin kommentoida yritystä, että mielestäni sen arvostus on suhteellisen edullinen, joka pitää sisällään merkittävän liikevaihdon ja tuloksen laskun. Verrattuna esim. Orioniin, niin pidän AstraZenecaa huomattavasti paremmin hinnoiteltuna ajatellen riski/potenttiaali- suhdetta.

      Poista